Lạm phát là gì? Bitcoin có phải tài sản phòng tránh lạm phát?

Lạm phát là gì?

Lạm phát là sự tăng mức giá chung một cách liên tục của hàng hóa và dịch vụ theo thời gian và sự mất giá trị của một loại tiền tệ nào đó. Khi mức giá chung tăng cao, một đơn vị tiền tệ sẽ mua được ít hàng hóa và dịch vụ hơn so với trước đây, do đó lạm phát phản ánh sự suy giảm sức mua trên một đơn vị tiền tệ.

Một ví dụ đơn giản: Hiện tại giá của một ổ bánh mì thịt bình thường nằm trong khoảng 10,000 VND – 30,000 VND, nhưng khoảng 5 năm trước chỉ có giá 5,000 VND. Sau 5 năm, lạm phát xảy ra và 5,000 VND chỉ mua được một nữa ổ bánh mì hoặc thậm chí là không thể mua được.

Cách nhận biết lạm phát

Lạm phát là sự kiện xảy ra hàng ngày trong cuộc sống của chúng ta, và chúng ta chỉ thực sự cảm nhận được tác động rõ rệt của lạm phát trong một khoảng thời gian dài hoặc khi nền kinh tế xảy ra những biến cố.

Một số cách để bạn có thể nhận biết lạm phát như sau:

Theo dõi các chỉ số kinh tế vĩ mô:

CPI (chỉ số giá tiêu dùng): Đây là chỉ số thường được sử dụng để tính toán lạm phát, nếu chỉ số này tăng có nghĩa là lạm phát có sự tăng trưởng và ngược lại.

Cung tiền: Cung tiền tăng cũng có thể dẫn đến lạm phát tuy nhiên khi theo dõi chỉ số này bạn cũng cần chú ý so sánh tới tốc độ tăng cung tiền và tốc độ tăng trưởng GDP. Nếu cung tiền tăng nhanh hơn GDP thì có thể là một nguyên nhân dẫn đến lạm phát.

Lãi suất: Lãi suất tăng cũng có thể là một dấu hiệu cho thấy sự lạm phát, do lạm phát là một thành phần cấu thành nên lãi suất.
…

Một số nguồn để theo dõi các chỉ số trên:

• Tại Việt Nam: Finance Vietstock
• Tại Mỹ: US Bureau of Labor Statistics
• Toàn cầu: Worldbank, OECD Statistics, Statista,…

Tuy nhiên các chỉ số trên đều là những chỉ số mang độ trễ cao, do vấn đề về thống kê cũng như thông tin phải thu thập là quá lớn. Do đó, chúng ta có thể theo dõi lạm phát dựa trên những quan sát trong đời sống thường ngày:

• Giá cả hàng hoá: Anh em có thể theo dõi dựa trên việc tiêu dùng hàng ngày hoặc theo dõi giá cả các mặt hàng cơ bản tại các sở giao dịch hàng hoá quốc tế như CME.
• Sự khan hiếm: Điển hình trong mùa dịch Covid-19 xảy ra, khi anh em đi chợ có thể thấy rằng hàng hoá được tiêu thụ rất nhanh và đôi khi không đủ để cung ứng.

Nguyên nhân dẫn đến lạm phát

Có rất nhiều nguyên nhân dẫn đến lạm phát nhưng mình sẽ tập trung vào nguyên nhân chính là do tiền tệ. Cụ thể, tình trạng này thường xảy ra khi một quốc gia có tốc độ “in tiền” nhanh hơn tốc độ sản xuất hàng hóa dịch vụ (hay tăng trưởng kinh tế).

Theo nhà kinh tế học Milton Friedman:

“Lạm phát là một hiện tượng tiền tệ có thể được tạo ra ở mọi nơi, mọi lúc khi lượng tiền trong nền kinh tế tăng nhanh so với số hàng hoá và dịch vụ sản xuất được”.

Tóm lại, việc có “nhiều tiền” trên thị trường hơn so với số lượng hàng hoá dịch vụ tăng thêm sẽ dẫn đến việc giá cả có sự gia tăng.

Nếu chúng ta áp dụng với Crypto Mindset thì có thể hiểu đơn giản như sau (trong trường hợp này là ví dụ với một AMM):

Ban đầu khi mới Launching dự án sẽ sử dụng rất nhiều Token của mình để Reward cho Liquidity Provider nhằm gia tăng thanh khoản của AMM. Lúc này sẽ gây nên lạm phát Token.

Tuy nhiên nếu AMM này thu hút được nhiều Volume giao dịch khiến Demand với Token gia tăng thì giá cả sẽ không những không giảm mà còn tăng ⇒ Dự án phát triển.

Ngược lại, nếu Volume giao dịch không lớn (dự án không thu được nhiều lợi nhuận) không tạo được Demand ⇒ Lợi nhuận không bù đắp được lạm phát ⇒ Dự án sụt giảm.

Số liệu về lạm phát

Dịch Covid-19 xảy ra đã khiến các chính phủ bơm thêm hàng nghìn tỷ USD vào nền kinh tế. Cộng với việc chuỗi sản xuất bị đứt gãy, nhu cầu của người tiêu dùng cũng sụt giảm do những chính sách giãn cách xã hội đã gây ra lạm phát.

Cùng nhìn lại một vài dữ liệu về lạm phát trong khoảng thời gian gần đây khi thế giới chứng kiến làn sóng dịch Covid-19 lần thứ 4.

Như bạn có thể thấy phía trên, chỉ số CPI của Mỹ (biểu thị cho lạm phát) trong tháng 7/2021 đã vượt đỉnh năm 2008 – năm xảy ra khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Trong giai đoạn bình thường, con số này chỉ nằm trong khoảng 2%, dưới tác động của đại dịch và các chính sách tiền tệ nới lỏng, ngay cả đồng Fiat mạnh nhất thế giới cũng phải chịu ảnh hưởng.

Một ví dụ khác về lạm phát có thể kể đến Argentina, hiện tại mức độ lạm phát của quốc gia nay này đã lên tới gần 50% (thậm chí gần 60% vào năm 2020).

Với con số lạm phát lớn như vậy, thì anh em chỉ cần giữ tiền không trong ngân hàng và không đầu tư gì thì cũng sẽ bị “chia tài khoản”.

Tác động của lạm phát

Một vài số liệu kể trên đã cho thấy tác động của lạm phát đối với chính tài sản của bạn. Tuy nhiên câu hỏi hiện tại được đặt ra đó là:

Tại sao chính phủ có thể điều tiết được tiền tệ mà không làm cho đồng tiền giảm phát?

⇒ Câu trả lời rất đơn giản, đó là vì lợi ích và chi phí.

Bản chất của nền kinh tế phải phụ thuộc vào lượng hàng hoá dịch vụ được sản xuất và tiêu thụ gia tăng, chứ không phải là có nhiều tiền trong nền kinh tế, và tiền chỉ là một công cụ giúp chúng ta trao đổi mua bán hàng hóa dễ dàng hơn.

Do đó, mục tiêu tăng trưởng kinh tế phải được đưa lên hàng đầu, và nghiên cứu đã chỉ ra rằng lạm phát (ở một tỷ lệ hợp lý) sẽ mang lại nhiều lợi ích và tốn ít chi phí hơn so với giảm phát.

Giảm phát là sự sụt giảm trong mức giá chung của các loại hàng hóa hay dịch vụ, điều này sẽ làm gia tăng giá trị của tiền tệ trong thị trường. Tuy nhiên, giảm phát có thể gây ra một số ảnh hưởng tiêu cực như sau:

• Đối với ngành sản xuất, việc giá hàng hóa sụt giảm làm cho doanh thu của các công ty sẽ ít đi dẫn đến mất động lực sản xuất.
• Với nền tài chính, đồng nội tệ tăng giá trị sẽ làm cho nhiều người muốn giữ tiền mặt hơn là đi tiêu xài. Chính điều này làm cho các dòng chảy tiền tệ bị ứ đọng.
• Khi mà giá cả giảm, tình trạng thiếu việc làm và người tiêu dùng tích trữ tiền với dự đoán là giá cả còn giảm nữa, điều này sẽ làm hại nền kinh tế, truyền lực cho thói quen tiết kiệm và cứ thế xoáy xuống.
• …

Do đó hầu hết các quốc gia không muốn đồng tiền của mình giảm phát.

Như vậy, có thể kết luận được rằng tiền Fiat của các quốc gia đã, đang và sẽ luôn luôn tiếp tục mất giá theo thời gian, đặc biệt trong những thời kỳ xảy ra khủng hoảng như hiện nay.

Các tài sản phòng tránh lạm phát hiện nay

Trong bối cảnh tiền Fiat đã đang và sẽ liên tục mất giá như vậy, nhu cầu đối với những lớp tài sản có thể giúp chúng ta phòng ngừa cũng như bảo vệ tài sản của mình trước sự “bào mòn” của lạm phát là khá lớn.

Do đó, trong phần này mình sẽ dựa trên Vàng và Bất động sản – những lớp tài sản tiêu biểu cho việc Inflation Hedge – Phòng tránh lạm phát để nêu ra những đặc điểm của các loại tài sản này.

Vàng & Bất động sản

Một số điểm chung của 2 loại tài sản này:

• Nguồn cung có giới hạn: Cả hai đều có nguồn cung giới hạn. Đất đai ở trên trái đất này chỉ có giới hạn và vàng cũng thế.
• Nhu cầu gia tăng theo thời gian: Dân số ngày càng gia tăng khiến nhu cầu với đất để sinh sống gia tăng theo, đồng thời những người giàu có luôn muốn sở hữu nhiều đất đai ở nhiều địa điểm. Còn đối với vàng ngoài nhu cầu về đầu tư, còn có thêm nhu cầu về việc sử dụng trong sản xuất (trang sức, linh kiện điện tử,…).

Ngoài ra, đối với bất động sản, bên cạnh việc mua và nắm giữ để chờ tăng giá thì còn có thể tạo thêm nguồn thu từ việc cho thuê lại. Do đó đây là một loại tài sản được rất nhiều người ưa thích do:

• Giá cả tăng theo thời gian.
• Có nhiều ứng dụng (phục vụ nhu cầu thiết yếu là nơi ở).
• Ngoài ra còn tạo được nguồn thu từ việc cho thuê.

Theo MSCI, Market Size của các bất động sản được quản lý bởi các tổ chức chuyên nghiệp trong năm 2020 là $10,500B (tăng trưởng 9.4% so với năm 2019 và có mức lãi kép lên tới 5%/năm trong suốt 10 năm trở lại đây).

Và đây chỉ là số liệu từ lượng tài sản nắm giữ bởi các tổ chức chuyên nghiệp. Mức tăng trưởng thực tế của loại tài sản này tuỳ vào từng khu vực còn có mức tăng trưởng ấn tượng hơn (có thể lên tới 50% – 100% trong năm vừa qua).

Đối với vàng, ngoài có ứng dụng trong sản xuất và một tài sản đầu tư thì ý nghĩa của vàng còn nằm ở việc thanh toán.

Với tính chất hoá học và vật lý của vàng thì nó đã được sử dụng làm công cụ trao đổi thanh toán từ thời xa xưa. Cùng với lịch sử phát triển rất lâu đời thì việc trao đổi buôn bán sử dụng vàng đã trở nên phổ biến ở mọi nơi trên thế giới.

Bên cạnh đó, việc tiền Fiat luôn mất giá và sự bất ổn của chủ nghĩa tư bản mình đã phân tích ở trên đã khiến cho vàng từ xưa đến nay vẫn được coi là một công cụ thanh toán nằm ngoài hệ thống, và cũng được dùng trong trường hợp nền kinh tế chịu khủng hoảng nặng nề.

Vàng còn có một điểm ưu việt hơn so với bất động sản đó là: Bất động sản rất phụ thuộc vào sự ổn định chính trị cũng như sức mạnh của các quốc gia, còn vàng với tính chất của nó thì ít phụ thuộc hơn.

Vậy còn Bitcoin thì sao?

Nếu xét về tính chất của Bitcoin, chúng ta có thể thấy nó giống vàng hơn là bất động sản trên phương diện là một tài sản phòng tránh lạm phát. Có thể thấy một số điểm chung như sau:

• Nguồn cung có giới hạn.
• Đều nằm ngoài hệ thống của các chính phủ.
• Trong xu hướng ngày càng nhiều tổ chức chấp nhận Bitcoin để thanh toán như hiện nay thì Bitcoin dường như đã trở thành “Digital Gold – Vàng kỹ thuật số”.

Tuy nhiên hiện tại đối với vàng, việc quá nhiều chính phủ và các tổ chức đầu tư đang nắm giữ vàng cùng với các chính sách khiến việc trao đổi buôn bán vàng trở nên khó khăn hơn. Do đó mà dường như giá cả của vàng đang có xu hướng dần bị phụ thuộc vào các chính sách tiền tệ của chính phủ.

Xét trên hiệu suất của vàng kể từ khi hệ thống Bretton Woods – neo giá của vàng với đồng USD tại mức giá $35/ounce vàng sụp đổ.

Trong vòng 50 năm, tính đến nay giá vàng đã tăng gần 51 lần, tương đương với mức lãi kép hàng năm khoảng 8%.

Khi so sánh với mức lạm phát của đồng USD kể từ năm 1971 cho đến nay, dường như vàng đã làm rất tốt nhiệm vụ của mình trong việc là một tài sản phòng chống lạm phát.

Sức mua của $1 từ năm 1971 cho đến nay chỉ còn tương đương với $0.14 (tương ứng với mức lạm phát trung bình 4%/năm). Vẫn nhỏ hơn mức lãi suất kép 8%/năm của vàng.

Tuy nhiên, với sự ra đời của Bitcoin đặt trong bối cảnh tình trạng nền kinh tế như hiện tại, dường như Bitcoin đang trở nên hấp dẫn hơn trong mắt của các nhà đầu tư với vai trò là một công cụ để phòng chống lạm phát:

• Trong bối cảnh các chính phủ “bơm tiền” như hiện tại, mức độ lạm phát của Mỹ đã vượt năm 2008 – năm diễn ra khủng hoảng kinh tế toàn cầu.
• Đồng thời mức ROI của vàng kể từ đầu năm tới nay là khoảng – 4%, kể từ hồi đạt đỉnh trong năm 2011 thì vàng cũng chưa vượt được mức giá này.
• Với sự nổi lên của Bitcoin, dường như các nhà đầu tư đang dần trở nên hứng thú hơn với tài sản này so với vàng trong bối cảnh các nền kinh tế bất ổn (Market cap nhỏ hơn 12.3 lần so với vàng và dường như các chính phủ vẫn đang chưa thể kiểm soát được loại tài sản này).
• Bitcoin cũng đặt những nền móng đầu tiên cho công nghệ Blockchain, hay DeFi phát triển tạo nên một hệ sinh thái khổng lồ như hiện nay.

Ngoài ra, Bitcoin còn có một số ưu điểm hơn hẳn vàng đó là:

• Không thể bị làm giả (do công nghệ Blockchain).
• Lưu trữ Bitcoin ít tốn kém hơn vàng.
• Dễ dàng di chuyển xuyên biên giới với một mức chi phí cực rẻ.
• Mức độ “nằm ngoài hệ thống của nhà nước” cao hơn vàng rất nhiều.

Tóm lại, trong các loại tài sản giúp chúng ta phòng tránh được lạm phát thì Bitcoin có nhiều nét tương đồng với vàng và hiện tại được coi là “Digital Gold” hay vàng kỹ thuật số.

Tuy không thể phủ nhận rằng ngoài giá trị đầu tư, vàng hơn Bitcoin ở một điểm đó là có giá trị trong sản xuất. Nhưng với việc có một mức ROI quá ấn tượng kể từ khi ra mắt cho tới nay, đồng thời đã tạo ra được một hệ sinh thái Blockchain & DeFi khổng lồ, thì Bitcoin hiện tại đang dần được nhiều nhà đầu tư lựa chọn như một giải pháp thay thế vàng trong danh mục Tài sản phòng tránh lạm phát.

Kết luận

Trên đây là những thông tin tổng quan nhất về lạm phát và ảnh hưởng của lạm phát đối với nền kinh tế nói chung và thị trường Crypto nói riêng. Hy vọng những thông tin trong bài viết sẽ giúp ích cho các bạn đang tìm kiếm thông tin.